かの国、地方の借金救済へ

2023/7かの国　地方政府の債務問題を解決するため一連の措置を講じると約束

中央政府はかねて、経済の要である省と市に高い成長目標を課してきた

しかし長年にわたる過剰なインフラ投資、土地売却によるリターンの急減、新型コロナウイルス対策費の増大などで膨れ上がった地方政府の借金は今や最大の経済リスク

地方債務のデフォルト（不履行）が連鎖して金融セクターを混乱させる恐れを憂慮している？

2023/4中国共産党指導部は地方債務の厳格な管理を要求していたが

エコノミストは7月のメッセージは4月よりも建設的だと

政府は問題解決に向けて早急に資金を投じる必要性に気付いたようだと

中国財経大学のグオ・ティアンヨン教授

「地方の債務問題は複雑で、責任を取りたくない、と言って済ませられるものではない」

政策顧問の２人

中央政府による関与の詳細は今後の議論で決まる

投資家は、詳細を見て中央政府の決意のほどを見極めることになる

地方政府の債務は2022年に92兆元(＄12兆8000億)と、国内総生産(GOP)の76％

2019年の62.2％から急増

この一部は、地方政府がインフラ整備のために設立する投資会社、融資平台(LGFV)が発行

国際通貨基金(IMF)はLGFVの債務が今年＄9兆に達すると予想

中央政府としては支援しなければ経済成長と社会の安定が大きく揺るがされる恐れがある

一方、支援すればさらに野放図な支出を後押しするリスクがありジレンマを抱えている

政策顧問の１人

「何らかの原則を設ける必要がある。全ての債務を中央政府が引き受けるわけではない。そんなことをすればモラルハザード（倫理観の欠如）を招きかねない」

そうしたリスクを避けるため、金融機関、地方政府、中央政府、社会全般が負担を分け合う形を示唆

大半のエコノミストの予想

中央政府は国有銀行に対し、満期を迎えた融資を、より低金利かつ長期間の融資にロールオーバーするよう指導する見通し

この手法は問題を先送りし、見て見ぬふりをする策

銀行は借り換えの緊急性、重要性に鑑みてこうしたロールオーバーに応じるかどうかを選別する必要がある

債務再編は銀行自体のバランスシートを悪くし、経済の他の分野にへの貸し出す銭が足りなくなる恐れが

地方政府自体も責任を担わなければならない

アナリストによると、地方政府は昨年から持ち越した起債枠を使いバランスシート上で隠れていた借金を、新に公式の債券化

これによる起債(借金)額は最大2兆6000億元？

地方政府は2015年～2018年にかけてもヤっや

また中央政府は一部の地方政府に対し、資産の売却や資産をてこにした資金調達を要請する可能性が

その後は財布のひもが固い中央政府の出番

中央政府の債務はＧＤＰ対比わずか21％で最も財政出動の余裕がある

別の政策顧問

「中央政府は低コスト(低利率)で債券を発行し、地方債務を肩代わりすることが可能だ」

期間10～30年の中国国債利回りは2.7～3.0％と、一部の地方やLGFVが払っている7～10％に比べて大幅に低い

グオ教授

効果を発揮するには、中央政府は今年こうした債務の肩代わりを1兆元以上実施する必要がある

アナリストによると

極めて重要な公共サービスに資金を提供するための、より直接的な中央から地方への財政移転も選択肢に入る？

こうした措置は過去にも十分な実績があり、今年の財政移転は昨年から3.6％増えて過去最高の10兆元に達する見通し

・・・党中央がモラルを云う

中国共産党にモラルがあんの？

なんかな～

今日は～

モナンテス・ポリフィラ/Monanthes polyphylla

画は４月

奔りの花

なんか別物？みたい