困惑するフトコロ

ぼや川より
離婚後に・どちらに付くか・悩むネコ
・・・どっちも？・・・

2019/7　ＪＰモルガン
10年物アメリカ国債利回りが１年以内に１％割れ？
アメリカ国債利回りがいずれマイナス?に
パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）も同調
マイナス利回りの債券残高は先月、世界で14兆ドル（約1486兆円）を超えた

ＰＩＭＣＯでグローバル・エコノミック・アドバイザーを務めるヨアヒム・フェルズ氏
「アメリカ国債の名目利回りがマイナスになる可能性があると考えるのはもはや不条理とは言えない」
少なくとも11カ国の10年債利回りがマイナス圏にあり、ドイツの30年債利回りも先週、ゼロを下回った
利回りがマイナスになれば、より積極的な財政対応を促すと予想
世界の債券利回り低下は７日も続き
アメリカの10年債と30年債の利回りは一時、年初来の最低に
 30年債利回りは2016年に付けた過去最低の2.088％まで数ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）に迫った
アメリカ国債利回りがマイナス圏に入るには
「米金融当局の大幅緩和サイクル」が必要
それは依然として「見込みというより可能性」
しかし、「アメリカ金融当局が政策金利をゼロに引き下げ量的緩和（ＱＥ）を再開すれば、アメリカ国債のマイナス利回りは理論から現実に急速に変化する可能性がある」
この傾向には長期的な要因と周期的な要因がある
主な長期的要因は平均余命が延びて過剰貯蓄が生じていること
また、「最近強まっている」周期的要因には
米労働市場の冷え込みやアメリカ・中貿易戦争、連邦準備制度が後手に回るリスクなどがある

ＪＰモルガン・チェースのストラテジスト、ジャン・ロイズ氏
マイナス利回りの債券の世界的な蓄積がアメリカを含む債券市場の多くの部分を飲み込みかねない流砂のような力を持つ

バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のアメリカ金利ストラテジスト、ブルーノ・ブレイジンハ氏
アメリカ国債のマイナス利回りをまだ予想していないが
アメリカ金融当局がリセッション（景気後退）対応型の利下げサイクルに入れば
10年債利回りが１年以内に１％未満という未知の領域に陥るリスクがある


国債買われる
7日の日本の債券市場ではベンチマークともいえる債券先物が上昇
一時154円46銭をつけ、債券先物の中心限月として過去最高値を
この動きについて、東京時間のアメリカ国債が買われていたことが、ひとつの要因となっていた
トランプ大統領
「FRBは大幅で迅速な利下げをしなければいけない」
追加の金融緩和を改めて要求
これがアメリカ国債高に影響していた可能性
トランプ大統領はツイッターで
「我々の問題は中国ではない。FRBだ」
「我々はいずれにしても勝つが、他国と競争していることをFRBが理解してくれたらもっと簡単だ」
と他国の動きに合わせて金融緩和を急ぐよう促した
どう考えてもアメリカの問題は中国というよりトランプ政権そのもの
FRBが金利水準を正常化したためではない
責任転嫁も甚だしい
そして、他国と競争していることに関しては金融緩和もどうやら含まれるらしい

7日に、ニュージーランド、インド、そしてタイの中央銀行が相次いで利下げを決定
アメリカ・中国の貿易戦争の拡大による世界経済への影響が危惧されての金融緩和策とみられる
今度は中銀の緩和戦争まで引き起こそうとしている？
これらの利下げを受けて、アジア諸国の国債利回りが低下していた
これも7日の日本国債の買い要因となっていた

これらの動きは、欧州の国債にも影響を
7日に発表された6月のドイツの鉱工業生産指数は前月比1.5%低下し予想を下回った
第2四半期のドイツ経済はマイナス成長となった可能性があるとの指摘も
ヨーロッパ域内の景気低迷などを受けたECBによる緩和策への期待も加わり
7日のヨーロッパの国債は総じて低下した
過去最低利回りを更新した国が多い
ドイツもマイナス0.59%と過去最低利回りを更新
フランスやオランダも同様にマイナス幅を拡げた
スペインやポルトガルの10年債利回りもそれぞれ0.16%、0.18%となり、これらも、いずれマイナスとなる可能性が

この世界的な国債利回りの低下によって、アメリカの10年債利回りも7日に一時1.59%と2016年10月以来の水準に低下
アメリカ30年債利回りは過去最低水準に
これにより長短金利差が縮小

現在の世界経済情勢において、何かしら危機的状況が起きているわけではない
危ない橋を渡っているアメリカと中国が、リスクを世界に向けて撒き散らし
それが市場でのリスク回避の動きとなり
予防的措置として中央銀行が金融緩和を決定
もしくはその準備に取りかかっている
それに先んじて長期金利が低下し、マイナスの利回りとなっている国債が増え続けている
これはどうみても異常な状況
こんな状況、いずれまともなものに修正されるのでとの期待も抱きたいが
・・・

どう動いていいのか？？？

今日は～
サクラソウ

５月の終わり
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