銀行は育成人材の引き抜き阻止へ反撃
Jayna Rohslau、Hannah Levitt
2025年7月12日 0:19 JST
ＪＰモルガンでは新入社員が研修を欠席し、ＰＥの面接受ける事例も
部外秘情報を知り得る米銀若手がＰＥに内定なら、利益相反の懸念も
米銀大手ＪＰモルガン・チェースの幹部らは昨夏
極めて競争の激しい新入社員向けのジュニアアナリスト育成プログラム研修で
欠席者が異常に多いことに気づいた
その後、入社からわずか数日にもかかわらず
次の職を求めプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）投資会社の面接を受けていた社員がいたことが判明
こうした慣行はオンサイクル採用、と呼ばる
ＰＥファンドなどが
通常は１－２年後に始まるポジション向けに投資銀行のアナリストを前倒しで採用するプロセス
近年ではその時期がますます早まっており
巨額の費用をかけて若手社員を育成している銀行側は、プログラム終了直後に人材を引き抜かれることに強い不満を抱いている
ゴールドマン・サックス・グループも引き抜き阻止への対策を強化
新規採用のアナリストに対し他社からの誘いを受け入れていないという誓約を３カ月ごとに義務づける計画
ＪＰモルガンも先月、入行前ないし入行から18カ月以内に他社から将来の内定を受けた場合、解雇すると通知
・・・別に解雇になっても・・・
こうした足元の動向によって、長年火種となってきた慣行の見直しにつながるか、注目を集めている
これまでも是正の動きはあったが、オンサイクル採用は根強く残っていた
ＪＰモルガンの動きを受け、買収ファンドの間では対応を見直す動きも出ている
アポロ・グローバル・マネジメントは学生に進路の決断を求めるには時期尚早だと説明
志願者に対して採用の延期を通知
ゼネラル・アトランティックやＴＰＧもこれに追随
関係者によれば、いずれも2027年入社予定の採用活動を今年は停止しているという
銀行のアナリスト育成プログラムはかねて、ウォール街で高報酬のキャリアを築くための登竜門とされてきた
しかし近年では、研修を終えた若手人材がすぐにＰＥファンドへと転職する例が続出
より高額な報酬の確約に加え、雑務が少ないといった見方が魅力となっている
若手人材の流出に歯止めをかけるため、銀行各社は週末はしっかり休むといった働き方改革や給与引き上げなどの対策を講じてきた
強硬策も取られてきたが、必ずしも奏功していない
モルガン・スタンレーは約10年前、新人の投資銀行アナリストに対し他社のリクルーターとの接触を禁じようとしたが
社内からの反発と規則無視が相次ぎ、程なく方針を撤回
銀行にとって厄介なのは、ＰＥファンドが主要な顧客でもある点
調査会社ディールロジックによると
年初来のＭ＆Ａ（合併・買収）関連の投資銀行収入のうち、ＰＥファンドは約４分の１を占めた
さらに、利益相反の懸念もある
銀行の部外秘情報を知り得る立場にありながら、若手行員がすでに次の勤務先であるＰＥファンドに内定しているといった状況を作り出すため
ＪＰモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）
オンサイクル採用の慣行について「倫理的ではない」
2010年頃は、ジュニアバンカーが約11カ月の研修を終えた後にＰＥファンドが引き抜きを開始するのが一般的だったが、その期間は年々短くなった
新型コロナ禍では在宅勤務が主流となり、研修中にこっそり面接を受ける若手も増えた
オデッセイ・サーチ・パートナーズの2023年の分析
大手ＰＥファンドの中には、研修開始から１カ月足らずで採用活動を始めていたケースもあった
オデッセイのマネジングパートナーであるアダム・カーン氏
「候補者の数には限りがある一方で多くのＰＥファンドが存在するため
優秀な人材を取り逃がしたくないという心理が働く」
「根本的な変化がどれほど実現するかは不透明で
変革するには協調した大掛かりな取り組みが必要だ」
過熱する採用競争は、時に滑稽なエピソードも生んでいる
投資銀行からＰＥファンドへの転職支援を手がけるリクルート会社ハリソン・ラッシュ・グループの創業者トム・ラグランド氏
オフィスのトイレからズームで面接を受けていた事例があったと
「多くのジュニアバンカーは一流大学を卒業し、極めて優秀だ」
「周囲もそうしているし、次のステップはＰＥだと考える学生は多いが、ＰＥは万能薬ではない
依然として長時間労働が求められるし、まとまった報酬を得られるまでには時間がかかる」
採用プロセス見直しの動きは、ＰＥ業界が長引くディール低迷で投資から有利な条件で出口を見いだすことが難しくなっている状況とも重なる
とはいえ、業界屈指の高報酬が得られる可能性を秘める点で、ＰＥはなお若手人材には魅力的
ファンド運用者が投資利益に応じて受け取るキャリードインタレスト（成功報酬）が高報酬の原資
皮肉なことに現在ＰＥファンドが用いている積極的な採用手法は
かつて銀行業界が先行して行っていたもの
ＪＰモルガンやゴールドマンなどは、インターン候補者に対して１年以上前から面接を行うこともあり大学側から反発を招いたことがあった
こうした過熱ぶりを目にして、ゴールドマンのあるパートナー
「この調子なら、そのうち生まれた瞬間に内定を出すようになる」
・・・青田買い
一方
マッキンゼー・アンド・カンパニーの分析
成長鈍化と高金利を背景に企業がコスト削減に動く英国
求人が全般に減少し、オンライン求人件数は５月までの３カ月間で 2022年の同じ時期と比べ31％減
ＡＩによる変化が著しいと想定される職種で影響が最も顕著に表れている
テクノロジーや金融のホワイトカラーのような職種では、求人の減少率が38％と、他のほぼ倍となった。
同社のシニアアドバイザー、テラ・アラス氏
「将来が不確かであるにもかかわらず、著しい生産性向上への期待が、人員戦略の見直しと採用の一部停止を企業に促している」
ＡＩによって少なくとも一部業務が代替可能な職種で落ち込みが最も厳しい
プログラマーや経営コンサルタント、グラフィックデザイナーといった仕事の求人は、過去３年で50％余り減少
インディードハイアリングの欧州・中東・アフリカ経済リサーチディレクター、パベル・アドリアン氏
データサイエンスと分析が中心の数学分野では、ジョブディスクリプション（職務記述書）でＡＩへの言及の割合が最も多いが
求人はコロナ禍前の水準から約50％減った
ＡＩへの言及がほとんどない不動産や教育分野では、この間求人が増加した
で
人工知能（ＡＩ）競争の勝敗を決めるのは資金力
巨大ＩＴ企業はしばしば、チャットボットを駆動させる半導体だらけのデータセンターへの巨額投資を喧伝
メタ・プラットフォームズ(META.O), opens new tabだけでも今年、＄600億（約￥8兆8200億）の設備投資を計画
しかし研究開発予算も＄500億超と負けておらず、設備投資と同じペースで膨らみ続けている
同社は限られた優秀な研究者を獲得するために９桁の給与を提示
研究開発費のスパイラル的な膨張は避けられない
主要なＡＩ人材を巡る全面戦争はすでに始まっている
オープンＡＩのサム・アルトマン最高経営責任者（ＣＥＯ）
メタは優秀な幹部社員に＄１億のボーナスを提示
そして新興企業は競合他社に転職した社員を数週間後に再雇用
企業は他社の人材を引き抜く目的で他社に投資
半導体や銅と同じくらい、人間に焦点を当てることは理にかなっている
ＡＩにより大きな計算能力、データ、エネルギーを投入することは着実な進歩をもたらしてきた
しかし、まったく新しい手法、例えばチャットボットに回答を熟考する時間を与えるといったテクニックを採用することで効率性と能力が劇的に向上することもある
中国のディープシークは、ＡＩの訓練に要する計算時間を他の最先端モデルの1/10に短縮する革新的手法を切り開き、ウォール街を震撼（しんかん）させた
人間並みの知能を達成することで約束される莫大な富を考えれば
研究者に巨額を投じることは、非常に高額な宝くじを買うようなものだ
ハイテク企業と、それを支援するベンチャーキャピタリストらは過去にも同様の賭けに勝ってきた？
最終的に得られる富が過去よりさらに不透明で競争も激化している以上
過大な報酬を支払うインセンティブは巨大になる
結局のところ、前代未聞の高額報酬は優秀な学生を引き付けるだろうが
そうした人材の供給は急速には拡大しない
過酷な訓練には時間がかかり、革新的な洞察はめったに得られない
企業の研究開発費データを見ると、こうした状況が確認できる
米企業は一般に、研究者の給与、株式報酬、新製品開発のための研究所運営費を発生した年度に計上しなければならない
この数字には確かに、給与以外の運営費も含まれている
また企業の研究開発費を直接比較するのは難しい
例えばマイクロソフトはオープンＡＩとの提携を通じて、一部の研究を実質的に外部委託している
既存事業にも依然として投資が必要
とは言え研究開発費が増えているタイミングと企業の声明を併せて考えれば
増加の大部分がＡＩに関連していることが分かる
例えば、メタは第４・四半期の決算発表後の電話会議で新規採用の９０％を研究開発分野が占めたと説明
これに先立ちマーク・ザッカーバーグＣＥＯは、同社のＡＩ開発と野望を興奮気味に語っていた
アマゾン・ドット・コムのアンディ・ジャシーＣＥＯは書簡で
同社は1000種類の生成ＡＩサービスとアプリケーションを開発中または構築済みだと
オープンＡＩは猛烈な勢いで成長している
企業が技術的優位性を争う競争を続ける限り賭け金は高くなる
・・・そういう世の中なのね
でも金融人材についてはアメリカとイギリスでは
逆の動きのような
PEの仕事はAIで代替えできない？
もしかしたらタイコモチの素養が？
今日は～
セミの抜け殻
５月末
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