財‌務省​為替​市場課 「​コ​メントできな‌い」

 2026/7/2 財‌務省​為替​市場課

￥の急落​について「​コ​メントできな‌い」

​＄​は午⁠後４時前​に一​時￥161.11⁠直前⁠の水​準か​ら￥１強​急落

・・・サナエさん

市場の信認うんぬん・・・

コレが、サナエさんの責任ある積極財政に対する市場の反応

まあ、ぐだぐだに・・・

ミームコイン$TRUMPを買ったら・・・

米暗号資産分析会社Nansenの報告書に基づくThe New York Times（NYT）の記事

Donald Trump米大統領のミームコイン$TRUMP

同コインの価格は最高値の$75.35から97％下落.現在は$1.76

購入者の約3分の2にあたる約99万人が損失を抱えている

Trump氏はコインが取引されるたびに利益を得る仕組みを構築し

SNSで支持者に購入を促していた

開示された財務情報によると、同氏はこの暗号資産だけで$6億3600万（約￥1000億）の利益を得ていた

また、Trump氏と息子たちが設立した暗号資産企業のコイン$WLFIもピーク時から82％下落

調査された口座の85％が損失を抱えてる

一部のトレーダーが巨額の利益を上げた一方、多数の個人投資家が犠牲に

NYTは、Trump氏が支持者の期待を煽りつつ自身は利益を確定させていたとして、将来的に集団訴訟へ発展する可能性もあるとする法専門家の見解も

ホワイトハウスの広報担当者はNYTに対し

「国民の利益のための行動」

・・・大統領がらみのコインだし

多分、値上がりするだろう・・・

と思った方が買った

結果・・・

トラさん支持の福音派

これ、どう自分を納得させるんだろ・・・

病むワ～

今日は～

セツブンソウ /Shibateranthis pinnatifida

の蒴果

４月の半ば

今年もメンドうで種を採らなんだ

ドリアン大暴落

2026/6/24マレーシア

強烈なにおいで知られる高級フルーツ、ドリアンの価格が大暴落

多くのドリアン好きが果物取扱店に殺到

大豊作に加え、輸出基準を満たさずにはじかれたものが多いことから過剰供給となったのが原因

首都クアラルンプール周辺のスーパーマーケットや露店は、一部の最高級品種の価格が最大90％も下落するという、いわゆるドリアン津波の恩恵を最大限に受けようとするドリアン好きたちで埋め尽くされた

東南アジア全域で見られるドリアンには多くの品種があり

マレーシアで非常に高く評価されている高級品種　猫山王（ムサンキング）は国内で消費されるほか、主に中国へと輸出されている

年間55万t以上のドリアンを生産しているマレーシアは現在、収穫の最盛期を迎えている

ムサンキングの価格は約90リンギット（約￥3500）/kg⇒9リンギット（約￥350）/kg

黒刺（ブラックソーン）などの他の品種も値下がりしている

連邦農業流通公社（FAMA）のファイサル・イスワルディ・イスマイル副長官

「ドリアン業界からは、今年は『ムサンキングの津波』が起きるだろうと聞かされていたが、まさにその通りになった」

「数週間以内に価格が回復することを期待している」

シック・シャオ・ペンさんはAFPに

「マレーシア人が普段より安いドリアンを楽しめるなんて。幸せだ」

高級品種のブラックソーンやムサンキングは、1玉25リンギット（約￥975）未満で売られていた

より安価な品種は、7玉入りが1かご100リンギット（約￥3900）でまとめ売りされていた

クアラルンプールに隣接するペタリンジャヤにある店舗ドリアンマンのマネジャー、チア・キム・ワイ氏

「今年のドリアンは、これまでで最も安い」

業者は「利益がほとんど出ない」ため、この価格暴落を懸念しているが

「それでも売らなければならない。商売を続けなければならない」

「正真正銘、庶民でも手が届く価格になった。昔の村で売られていたような価格だ」

・・・疑問が１つ

なんで中国は作らないんだろ？

温暖化で中国南部でも作れるんじゃ？

今日も～

フキ　のとう

収穫しなかったんで・・・

最近の妄想

最近のAI、ミュトス以外も

提供するユーザーを限定するのが・・・

今のシステムの穴をツくのが簡単にデキるため

さらに

その穴を、埋めるのが、とてもメンドクサくて間に合わない？デキない？etc

で

良からぬ輩がハックするのを止められない・・・から

って

でも

いくらユーザーを限定しても

はたして揺曳を止められるとは・・・

そもそもミュトスやオープンAIから漏れないとは・・・

マトモな神経してたら　信じらんな～い

って

ただ、ゴールドマン・サックスとかが昔に戻るとは・・・

まあ、よほどデカい窃盗、不正とかがないと・・・

こうなるとアナログへの回帰が

例えば、ネットは使いません

紙とサイン（紙と判子）だけしか受け付けません・・・とか

そういう金融機関が流行らないまでも

そこそこイケるんじゃないかと・・・

製造業でも技術漏洩を止めるには・・・

お役所でも、小売りでもetc

最近は高温で原発が出力ダウン,サーバーがetc

そうすると送電網も・・・

電気が使えなくなる・・・

代替え電源、発電機etcも長期の停電には・・・

こういうコトに対応するのが、お国なんだけど

なんかな～

今日は～

エケベリア　沙羅姫牡丹/Echeveria Sara-Himebotann

３月末

昨年は立ち上がりそう・・・

とアげたけど

しっかり、立ち上がってる

１年で、こんなに

どこまで伸びる？

習サマの民族団結進歩促進法

2026/7/1中国で施行された民族団結進歩促進法

チベット、ウイグル、南モンゴル、香港の出身者らでつくる団体の代表が同日、東京都内で記者会見

「中国共産党による同化政策を正当化するための法律だ」

「国境を越えた弾圧に法的根拠を与え、民主主義社会の言論・表現の自由を脅かす」

同法は、中国国民に「国家の統一と全国各民族の団結を守る義務」があると規定

標準中国語の全面普及を推進すると明記

海外の組織や個人が「民族団結を損なう行為」を行った場合には「法律上の責任を追及する」

日本ウイグル協会のレテプ・アフメット会長

「独自の文化やアイデンティティーを捨て、中国人になり切って生きる以外に選択肢はないと突き付ける内容だ。中国人になることを選ばないだけで罪に問われかねない」

法文に盛り込まれた「民族の団結に不利な言動」について

「定義が極めて曖昧で、当局の胸三寸でいかようにも運用できる」

「親たちは恐怖から家庭で民族の言葉を教えることすら諦めざるを得なくなる。自ら口を閉ざす日常こそ、この法律が狙う本当の恐怖だ」

「今日ここで発信する私たちこそが、この法律によって犯罪者として扱われる最初の事例になる可能性すらある。逃げ場はないが、絶望的な状況でも声を上げ続けるしかない」

南モンゴルクリルタイのオルホノド・ダイチン共同代表

「『中華民族』という概念は清朝末期に作られた政治的スローガンに過ぎない」

「海外の民族団体や人権団体、文化団体の活動まで違法とされる可能性がある。だからこそ自由社会が連帯しなければならない」

チベットハウス・ジャパンのアリヤ・ギャルポ

「中国共産党政権はこれまでも弾圧や拘束を行ってきたが、それを正当化するために法律を作った。国際社会は強く抗議し、廃止を求めてほしい」

レイディー・リバティー香港のアリック・リー代表理事

2014年に香港大学が実施した帰属意識に関する世論調査で約6割が

「香港人であり、中国人ではない」と回答した

「香港は100年以上にわたる英国統治の中で、民主主義や法の支配、言論の自由を重視する価値観を育んできた。現在も多くの香港人は、自らを香港人であって中国人ではないと考えている」

で

～

第1条は立法目的として「中華民族共同体意識を確固たるものとし、中華民族共同体の建設を推進し、中華民族の偉大な復興を実現すること」を掲げ

第2条では中国共産党の指導と習近平思想を民族団結事業の基本原則として明記

第6条は「民族団結の破壊」や「民族分裂」を禁止し

第58条では違反した場合、当局が是正命令や行政処分を行い、治安管理違反に当たれば行政処罰、犯罪を構成すれば刑事責任を追及すると定める。

第10条では民族団結事業は「外部勢力の干渉を受けない」と規定し

人権や宗教などを理由に中国へ圧力を加える行為に反対するとした

第63条、この条文では

中国国外の組織や個人が民族団結を破壊し民族分裂を引き起こした場合にも、法に基づき法的責任を追及する

国外も視野に入れた運用が想定されている

6/24中国司法省の胡衛列次官

国外の違反者も対象とする第63条について

「国際慣行に合致した正当かつ合法で、必要かつ実現可能な法的規定だ」

・・・これ

他国の主権を否定？

中国以外の国で行う行為

（その国では合法）を処罰

他国で暗躍する秘密警察もだけど

頭ワいてる

トラさんもだけど

トラさんは自分の目先の利に

習サマは権力志向で陰湿

今日は～

タツタソウ/Jeffersonia dubia

３月末

前にアげたのとは別のコ

色といい、シェイプといいグー

なんかハッパもでてる

経済財政運営と改革の基本方針（骨太の方針）から

2026/6経済財政運営と改革の基本方針（骨太の方針）の原案

毎年、時の政権の意向を色濃く映す方針だけに、その内容はマーケットからも注目を集める

今回、特に目立ったのが市場の信認への言及

「市場の信認」との表現が10回ほど登場

昨年、石破茂前首相が取りまとめた同方針が1回しか触れなかったことを考えると、いかに高市氏がこの表現にこだわったのか

方針の決定過程を知る日本政府関係者は、高市氏が最もこだわった点を三つ挙げた

一つは自身の金看​板である成長投資と危機管理投資を最重要政策に位置付けること

もう一つは２月の衆院選で掲げた消費減税に触れること

最後​に、市場の信認を確保する姿勢を強調すること

首相官邸関係者

高市氏が積極財政的な政策を前面に掲⁠げる一方で、為替や国債市場の動向に気を揉んできた

「政権発足時に定着した積極派のイメージはなかなか取り除けない」

としつつ市場と​の対話を重視するメッセージの発信に注力してきた

別の政府関係者

「市場の混乱は政権批判にもつながる。首相は自身への批判を最も恐​れているのではないか」

確かに高市政権下の予算編成を振り返ると、市場の信認を得ようとした形跡が

2026年度一般会計当初予算は￥122兆超と過去最大

新規国債の発行予定額は￥29兆余りと前年度を上回る

一方、公債依存度を24.2％と1998年度以来の水準に抑えた

予算案を審議する2月の特別国会冒頭でも、「財政規律​にも十分配慮した財政政策こそが、高市内閣の『責任ある積極財政』だ」とも強調

６月に成立した今年度補正予算にも工夫があった

​長引く中東情勢の悪化を受けた物価高騰対策のため\３兆強を計上したものの

財源の特例公債（赤字国債）は前年度分の未発行となる範囲にとどめるというロジック‌を採用

⁠前出の政府関係者

「赤字国債を財源とすることに変わりはないが、市場はそこまで乱れなかった」

市場を気遣うこうした姿勢は、高市氏が念頭に置く二つの影を浮き彫りに

一つは2022年に英国で国債・通貨が急落したトラス・ショック

日本の財政見通しへの懸念が大きく高まれば

自身の政策を推し進めるどころかトラス英元首相のように退陣にすら追い込​まれかねない

政府関係者は高市氏​がトラス氏と重ねられることに⁠神経をとがらせていると

市場との対話姿勢を強調することで、同じ轍を踏まないよう意識しているとも

もう一つの影は財務省

財政規律に重きを置く同省は、政権発足前から高市氏にとって抵抗勢力と位​置付けられていた

前出の関係者は骨太の方針に盛り込まれる積極財政的な政策を念頭に

「高市​氏は財務省が政策をつ⁠ぶそうとしてくるのではないかと疑っている。『そんな攻撃には屈しない』という思いが市場の信認を重視する姿勢にもつながっている」

ただし、今後も継続的に市場の信認を確保できるのかは?

目の前には肝いりの重要分野への投資に加え、防衛費の増額、消費減税など巨額の財源を必要と⁠する政策が待​ち受ける

投資の一部を政府債務残高とは別枠の、つなぎ国債で賄うにしても、その妥​当性を市場がどう判断するかは？

高市政権は財政運営の目標に、債務残高対ＧＤＰ比の安定的低下を掲げたが

前出の関係者

「金利上昇によって国債の利払い費がかさめばか​さむほど、数値は悪化し自身の首を絞めることになる」

「高市氏は結局、ずっと『市場の信認』に縛られることになる」

で

 ＄/￥相場が1986年以来、約40年ぶりとなる￥162台

   ￥安はすでに構造的なものとなっており、主要通貨の中で最下位争いから脱却できない状態が６年目

足元の動きは米連邦準備理事会(FRB)の利上げ期待や中東情勢への懸念などを反映した＄高主導の展開で

仮に日本の通貨当局が￥買い介入を実施しても、その効果は限定的

外貨準備にも限りがある中、おいそれと介入に踏み切れる状況ではない

名目上の￥162台という水準以上に深刻なのは、実質的な円の価値の低下​

1970年代以降、＄/￥相場の上限として機能してきた消費者物価指数ベースの購買力平価と比較すると

現在は50％以上円安に振れている

86年当時の購買力平価から50％の￥安水準は￥360/＄程度に相当

８６年当時は、プラザ合意後の急速な￥高に見舞われていた時期

思えばこの頃から、日本では

「￥高は製造業や輸出企業にとってマイナスであり、￥安の方が日本経済にプラスである」

という考え方が定着していった

自国通貨を意図的に安く誘導して輸出競争力を高める手法は近隣窮乏化政策と呼ばれるが、日本では長らくこの政策の効果が信じられてきた

しかし現実は

実質実効為替レートで70年以降の最安値を更新するほどの歴史的な円安水準にあるにもかかわらず、日本の貿易黒字は消失

今や恒常的な貿易赤字国に

＄建てで見た日本の輸​出額が過去最大だったのは2011年

すなわち強烈な円高水準にあった時期

それ以降、大幅に￥安が進んでいるのに、＄建て輸出額は横這い

一方、この40年間で突出して強い通貨を維持してきたスイスフランを擁するスイスは、貿易​黒字を拡大基調に乗せている

近隣窮乏化政策とは真逆の現象が起きている

なぜ日本は通貨安でも輸出が伸びないのか

表面的な理由は単純で、日本企業が海外への直接投資を拡大し、現⁠地生産を主流にした結果

￥安になっても国内で生産を増やす余地が乏しいから

ではなぜ、これほどの歴史的な￥安になっても生産拠点を国内に回帰させないのか

そこにこそ真の構造問題が隠されている

たしかに自国通貨が安くなれば、自国通貨建ての輸出額は膨​らむ

しかしスイスの輸出企業は自国通貨が圧倒的に強くても輸出額を伸ばし、黒字を稼ぎ出している

日本は問題の本質を見誤っていた？

日本の製造業が国内で生産を続ける上での障害は為替の強弱とは別の次元にあった

それは​過度な岩盤規制や日本特有の硬直的な雇用慣行

あるいは国内需要の慢性的な弱さだった？

そして、これらの根深い問題が手つかずのまま残存しているからこそ、歴史的￥安という追い風が吹いても、企業は国内への生産回帰や日本からの輸出拡大へと動かない？

（ものを作るのに使う原材料は大体、高い＄で買う）

こうした構造的な￥安に加え、足元では低金利の弊害も顕在化

「利上げは中小企業の経営を圧迫する」という懸念の声も聞かれるが

現在、地方の中小企業を最も苦しめているのは人手不足、物価上昇、そして￥安

地方に限らず、企業倒産の主因もこれら三重苦

決して金利水準ではない

当然、借り入れの多い企業​にとって金利上昇は喜ばしいことではないが

超低金利を維持して実質金利をマイナスに据え置けば、物価上昇と￥安にはさらに拍車がかかる

結果として、輸入コストの高騰を通じて中小企業の経営の首をより一層絞める

日本経済を支える中小企業の多くが（​エネルギー等の利用者という意味も含めて）輸入企業

さらに言えば、円安は人手不足も助長

＄換算した日本の賃金が相対的に安くなりすぎたことで、海外からの労働力確保すら困難に

エネルギー、医薬品、食料品といった‌生活必需品を輸入⁠に依存しながら、自国通貨が減価しても輸出を伸ばせない日本経済が￥安によって窮乏化している

そしてインフレ率が相応に上がり始めた現在においては、低金利そのものが日本経済を窮乏化させる要因に

消費活動に深刻な悪影響を与えているから

25年末時点で、家計が保有する預金総額は￥1028兆に達する一方

住宅ローンの保有残高は￥221兆にとどまる

預金額はローン残高の4倍以上

マクロで見れば、利上げは金利収入の増加を通じて家計にはプラス

住宅ローンを抱えるのは現役の若い世帯が中心であり、彼らへの負担増を危惧する声があるのも事実

しかし金利が上昇する環境とは、すなわち賃金も上昇する経済環境を意味しており

ローン金利の上昇負担は賃上げによって一定程度相殺されるはず・・・

一方で、住宅ローンを借りていない世帯の中心は、インフレ下でも所得が増​えにくい低所得者層や高齢者層

こうした世帯にとって、金​利上昇はダイレクトに金利収入の増加へと直結

現在⁠のように名目金利よりもインフレ率が高い実質金利マイナスの状況下では

彼らの預金価値は実質的に目減りし続けており、すでに大きなマイナスを被っている

インフレ率を下回る金利を維持し続けることは

住宅ローンを持たず預金に頼る低所得者層や高齢者層に対して隠れた増税を課しているのと同じ

時折、「多額の預金を保有しているのは高齢者層なのだから、実質価値が目減りしても仕方が​ない」といった議論も

しかし高齢者層はマクロ経済において消費者の主力

消費の主力層から隠れた増税で購買力を奪い続けていれば、日本経済全体が窮乏化していくのは・・・

・・・市場の信認？

いや、もう足元を見られてて

日銀砲も、かつての威力は・・・

今日は～

ファレノプシス  モルディブ/Phalaenopsis Maldives

４月半ば

まだ咲いてる

この時点ではミズゴケ

その後バーク小粒に仕立てなおし

花が咲いてたけど乾くのが遅いんで

調子は崩れることなく咲き続け

６月半ば

いくらなんでも株を休ませたくて

花茎をカット

ここから力をつけてくれれば・・・

花は切り花でも先日まで保った

マスク流 錬金術

6/18スペースX株の売りは一段と拡大

AIコーディング系スタートアップのCursorを＄600億（約￥9.66兆）の全株式取引で買収すると発表したことで、アナリストの懸念が強まったため？

これにより、同社が記録的なデビューを飾って以降の上昇分の多くが失われた

スペースX株は6/18午後時点で6％超下落し＄179を下回った

これは、6/17の約5％下落に続く下げ

6/16に＄225超の高値をつけて以降では、20％の急落

スペースXの時価総額は6/16のピークから約＄6200億ドル（約￥99.82兆）減少

約＄2兆9900億（約￥481.39兆）から＄2兆3700億（約￥381.57兆）に低下

ピーク時のスペースXはアマゾンやマイクロソフトを上回り世界4位の企業だったが、現在は＄2兆3800億（約￥383.18兆）のTSMC（6位）に次ぐ7位となっている

モーニングスターのアナリスト

Cursor取引後のスペースX株の大幅な希薄化を理由に、スペースXの適正価値予想を＄63から＄62に引き下げた

AI収益が改善した場合の最良シナリオでも株価は＄169になると指摘

バンダ・リサーチが6/17に発表したノート

投資家は最初の3取引日でスペースX株を＄3億6980万（約￥595億3780万）買い越した

これは同期間にエヌビディアに流入した資金（＄8820万［約￥142億］）の4倍超

スペースXのオプション取引も6/16に開始され

投資家は株価が下がれば利益が出る取引（プット・オプションの購入など）を行えるようになった

サスケハナのアナリスト、クリス・マーフィー氏

オプション取引の影響により向こう3カ月で株価が半値になる確率は15％あると

（※編注：プット・オプションは、株式をあらかじめ定めた価格で期日までに「売る権利」を与える契約

株価が下がるほど価値が上がる。これを買えば株価下落時に利益を得られる

6/16のオプション取引開始により、下落方向に賭ける手段が広がったことを指す）

強気のアナリストはCursor買収を好感、年末までの株価上昇を予想

米投資銀行オッペンハイマーのアナリスト、ティモシー・ホラン氏

6/18のノートでスペースXのCursor買収を高く評価

この買収により年末までに株価が＄250まで上昇し得ると

これは従来の予想である＄190からの上方修正

「この取引は双方にとって有益だ」

CursorはスペースXの計算能力にアクセスできる一方、スペースXはCursorのAI技術・エンジニアリング人材・学習データ・ユーザーベースを得るとも

フォーブスの推計によると、スペースX株のさらなる下落によって、CEOイーロン・マスクの純資産は＄678億（約￥10.92兆）減少

約＄1兆2000億（約￥193.2兆）となった

スペースXの3日連続上昇の中で、マスクの資産は＄1兆4000億（約￥225.4兆）超の過去最高を記録していた

それでもマスクは、グーグル共同創業者のラリー・ペイジ（＄3008億［約￥48.43兆］）を大きく引き離し、世界一の富豪の座を維持している

スペースX株は、記録的な投資家需要に押し上げられ、3日連続上昇の間にIPO価格＄135から50％急騰

モーニングスターのアナリスト

IPO前から、スペースX株の取引について投資家に警告を発してきた

アナリストは、スペースXが「著しく過大評価されている」

その時価総額はスペースXの「新規で未検証」とする技術に結びついていると指摘

ピッチブックのフランコ・グランダ氏は3月

スペースXは「ステロイドを打ったテスラ」のように取引される可能性があると

マスクの自動車メーカーの株は他のメガキャップ株の中でもしばしばボラティリティが高いから

スイスクオートのアナリスト、イペク・オズカルデスカヤを含む他のアナリストは

スペースXが最新のミーム株として台頭したと

オズカルデスカヤは、投資家がスペースXを「他の人も買って株価を押し上げるだろうという期待で」買っていると

スターリンク事業が宇宙探査への巨額支出を相殺できていないとして

スペースXが「キャッシュを燃やしている」

で

スペースX株価、一時初値の＄150割れ

スペースX株の停滞は米国時間6/23にも続いた

23日の取引開始直後、スペースXの株価は上場初日の初値である＄150を割り込み一時＄149まで下落

しかし、その後は下げ幅を縮小し、1.3％高の＄156近辺まで買い戻されている

この日の日中安値で計算すると、スペースXの株価は16日に付けた最高値の＄225.64から34％近く下落したことになる

23日の日中安値までの続落で、スペースXの時価総額は約＄1兆（約￥161兆）減少

以前の＄2兆9000億（約￥466.9兆）から＄2兆（約￥322兆）をわずかに下回る水準まで落ち込んだ

JPモルガンのアナリストら

24日に予定されているマイクロンの決算発表を前にした不安が売りのきっかけになった可能性があると

ウェドブッシュのアナリストであるダン・アイブズ氏

「主要なメモリー半導体関連株の取引において神経質な動きがさらに強まっている」

マイクロンの動向はAI需要の強さを測るバロメーターとみなされており、世界の株式市場は「根性が試される正念場」を迎えている

フォーブスの推計

スペースXの株価が一時的に下落したことで、イーロン・マスクの推定資産額は約＄417億（約￥6.71兆）減少し、＄1兆（約￥161兆）をわずかに上回る水準

スペースXの新規株式公開（IPO）には世界中の投資家から＄3500億（約￥56.35兆）以上の買い注文が殺到し、調達総額は＄850億（約￥13.69兆）以上を記録

この上場により、マスクは史上初のトリリオネアの称号を手にし、スペースXは時価総額でテスラ、ブロードコム、サウジアラムコなどを上回る世界第7位の企業へと躍り出た

同社は公開価格を1株あたり＄135に設定しており、事前の予測では初値はそこから約30％高い＄175まで跳ね上がるとされていた

世界最大の株価指数プロバイダーの1つであるMSCI

スペースXに7段階のサステナビリティ評価で最低となるCCC格付け

ESG（環境・社会・ガバナンス）に関する重大なリスクやその管理体制の甘さを警告し、「業界内で後れを取っている」

スペースXの議決権の大半をマスクが掌握していることも批判の的

コロラド大学ボルダー校の法学教授であるアン・リプトン氏

「株主が影響力を行使するためのあらゆる手段が事実上遮断されている」

そして

  スペースX債急落

 イーロン・マスク氏率いる米スペースXの大型起債で発行された社債は流通市場で急速に下落

ここまで急激にスプレッドが拡大した案件は最近では記憶にないとの声が

大手ディーラー1社

スペースXの2056年償還債について、米国債利回りに対する上乗せ幅（スプレッド）を発行時の1.75ポイントから最大0.32ポイント拡大した水準で気配値を提示

事情に詳しい複数の関係者が店頭市場（OTC）での非公開取引に関する情報だとして匿名を条件に話した

スペースXが発行した総額＄250億（約￥4兆）の社債は取引開始後から下落が続き、米国債対比の含み損は25日遅く時点で約＄3億500万に達した

起債全体では注文額が約＄900億に膨らみ、スプレッドが縮小したものの

短期債より慎重な見方が示されていた最長年限の社債では、その縮小効果がほぼ完全に失われた

市場関係者によると、こうした値動きは長期保有を前提とする伝統的な投資家ではなく

短期売買を目的とする投資家が起債に殺到し、早期の転売を狙っていたことを示唆していると

23日の社債価格決定以降、同社の株価がおおむね安定して推移しているだけに、社債への売り圧力は際立つ？

株価は22日以降急落・・・

売りの背景には、ヘッジファンドによるショートポジションでの買い戻しやヘッジなどテクニカル要因があるのかもしれない？

しかし前例のない規模のスプレッド拡大はスペースX特有のリスクを反映している

時価総額が今月一時＄2兆6400億に達した同社は、投資適格級の格付けを獲得した

（24日＄2兆くらいに）

一方で

今後数年間はキャッシュフローがマイナスとなる見通しのほか

格付け会社フィッチ・レーティングス氏

マスク氏への依存を「格付け上の主要な制約要因」

インパックス・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャー、トニー・トルジンカ氏

「スペースX債のスプレッドが発行時の水準から拡大することは予想していたが、これほど大きく広がるとは思わなかった」

「株式時価総額がピークから約6000億ドル消失し、増額発行による需給悪化に加え、投資家はスペースX特有のリスクプロファイルをどう織り込むべきか判断になお苦慮している。こうした要因が重なった結果だろう」

今回のスプレッド拡大は、最近の大型起債案件の流通市場での値動きと比べても異例

エヌビディアは今月、7本立てで総額250億ドルの投資適格社債を発行

同社の2046年償還債（表面利率5.55%）のスプレッドは発行後に11ベーシスポイント（bp、1bp＝0.01%）、2056年償還債（表面利率5.625%）は12bpそれぞれ拡大している

一方、アルファベットが2月に発行した長期債のリスクプレミアムは縮小

一般にスプレッドの拡大は、投資家が企業の債務返済能力に対する懸念をやや強めていることを示す

今回の下落を経てスペースX債のクレジットカーブは、同程度の格付けを持つ米オラクル債に近い形状

オラクルの長期債も発行直後にスプレッドが拡大

スペースX債への需要は5年債が最も強く、同社は長期債よりも5年債で借り入れコストを大きく引き下げることができた

一方、20年債と30年債は投資家の需要が最も弱かった

RBCブルーベイ・アセット・マネジメントの債券部門最高投資責任者（CIO）、マーク・ダウディング氏

スペースXの長期債について「当初は一定の期待感と需要があったにもかかわらず」スプレッドは拡大しているとリポート

「赤字が続く同社が将来の黒字化に向けた資金を賄うため、今後も多額の社債発行が続くと債券投資家はみているようだ」

スペースXの広報担当者はコメント要請に直ちに応じなかった

社債発行の主幹事を務めた銀行各行も、スペースX債の取引水準についてコメントしなかった

スペースX債を対象とするクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の取引が今週活発化したと、ブルームバーグは25日に報じた

これにより、投資家は損失リスクをヘッジしたり、同社の信用力に対する見方に基づいてポジションを取ったりすることが可能になる

その結果、市場では売り買い双方の取引が増え、社債市場の流動性向上につながる可能性がある

・・・マスクさん関連は夢を売る

プロデｭース力？が抜群

実態は・・・赤字の事業が・・・

コレで、もてはやされるのはワタス的には？

やっぱ他にも？な方はいる訳で・・・

今日は～

クロッカス

３月末

今年は、マトモな花が少なかった

一般には、花が早いとは云われてるけど

天候不順なんだろうな～