￥安で

 いつ白旗を振るかは日銀次第

コラムニスト：John Authers

Newly-stamped Japanese 500 yen coins in a container during the production at a Japan Mint factory in Saitama, Japan, on Thursday, Nov. 11, 2021. 

Newly-stamped Japanese 500 yen coins in a container during the production at a Japan Mint factory in Saitama, Japan, on Thursday, Nov. 11, 2021.  Photographer: Kiyoshi Ota/Bloomberg

今の為替市場の勝者は円安に賭けた投資家

経済大国で日本だけがデフレ対策に突き進んでいるため、当然の帰結

日本銀行がイールドカーブコントロール(YCC)で10年債利回りを抑え込み、￥は対＄で20年ぶりの安値

Ａという国の物価上昇率がＢという国に比べて低い場合

それ以外の条件が同じと仮定すれば、Ａの通貨は購買力平価という観点でＢの通貨に対して強くなる

日本はどの通貨よりも高い購買能力を維持しながらも￥安

円安が自己永続的になっているのは、日本の投資家による行動に一因がある

ミセス・ワタナベとも称される小口の個人投資家の間では

￥安の長期化が国外投資で高いリターンを得られるということが常識に

国外の株式や債券に資金を投じるという行為が￥安をさらに促し、投資の成功につながるという循環

ゲームに参加しているのは日本の個人投資家だけではない

金融危機前に流行した￥のキャリートレードが復活している

(\を調達、＄とかで運用。運用益と為替益(安くなった￥を返して)で儲ける)

外国為替は本質的にゼロサムゲームと言える

2008年の金融危機を前に、￥キャリーのトレーダーらは惨敗

リスク敬遠で国外投資家が￥を買ったから

これが再発することは想像どおり

ただ今回は大事な決定が日銀に委ねられる

ＹＣＣとデフレ対策の継続は、￥売りを無難な戦略にしてきた

日銀がとうとうタオルを投げ入れたら何が起きる？

￥相場は日本・アメリカの国債利回りに左右される傾向があるが

最近の＄上昇はそれだけにとどまらない観測が広がっていることを表してる

日銀が路線を変更すればダメージの大きい急停止が起きるリスクが増している

通貨ペッグ制の廃止と似たような影響が？

1998年を最後に実施していない＄売り（￥買い）介入を(日銀砲)日銀が再開する可能性は非常に低い

仮に介入するとしても、為替市場で直接動くのではなく、債券市場への関与を緩和するというやり方になる

(あったか、無かったか分からない成長戦力が効果なく日本経済が弱くなりムリできない)

バンク・オブ・アメリカのリポートから

「インフレ圧力が一過性のものではないと、またイールドカーブをターゲットとする政策を引き揚げる時機が来たと、いつ日銀が見なすのか。ボールは圧倒的に日銀側のコートにある。そこには特定の＄￥水準というよりも、￥弱気派にとっての継続的な危険が存在する」

しかし日本でもインフレが急に進むリスクが多少はある

コアインフレは１％に近く、日本の基準ではすでに高くなりつつある

過去のインフレは消費税の導入が引き金になった傾向があるが

今はこうした要因がないにもかかわらず、日本ではすでにインフレが芽吹く気配が見られる

従って日銀にはいずれ行動を起こす可能性がある

マネックス・グループのイェスパー・コール氏

「いずれ日本もアメリカに続く。日銀は常にそうしてきた。一度だけアメリカの政策と違う道を進んだことがある。バブル経済がそうだ。岸田首相はもちろんのこと、誰もあれを繰り返したくはない」

そうなると、問題は日銀の黒田東彦総裁を説得するのにどれくらいの時間を要するか？

あるいは次期総裁が指名される来年まで待つ必要があるのか？

￥の上昇を望む向きにとって問題なのは、黒田総裁がデフレというあまりにも大きな敵を相手にしていること

日本経済が長らく病んでいるデフレを打ち負かしたいと、黒田総裁が野心を抱くのは・・・

しかしマネックスのコール氏

「￥の運命は日本の投資家が鍵を握る。世界の主要債権国としての日本の立場も同様に影響する。日本の機関投資家とリテール投資家が国内市場への投資を拒否し、アメリカなど国外資産を選好し続ける限り、￥上昇というシナリオは実現性が低い」

世界最大の資産運用機関である年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF)に触れ

同法人が運用する＄１兆7000億は、世界の債券の推定26％、株式の24％に相当する

￥安の長短をめぐる議論はさておき

日本の年金受給者が￥安によって大きな恩恵を享受していることに留意を促している

アベノミクス初期においてGPIFが日本国債から外債と外国株に資金を移したのが、￥の命運を分けたポイントだった

GPIFが日本買いの再開を決める時が、そして影響力は劣るがミセス・ワタナベが同様の決定を下した時がYCC停止の合図になるかもしれない

それは￥キャリートレーダーらに痛みをもたらすだろう

今のところ日本の国内総生産（GDP)成長率は若干のマイナスになっている

キャリートレーダーらは危険なしと判断する可能性が高い

その状態が続くのは、まさに危険が来るときまでだ

・・・やっとマトモに

つまり

正に、異常緩和は異常だった

これに乗ってたアベちゃんの新成長戦略

そして岸田ちゃんの新しい資本主義は・・・

日本経済を、より脆弱にしたし

これからもする

今日は～

シラネアオイ/Glaucidium palmatum

知人宅

ブナの下

谷風が通る

これ以上ない立地

・・・うらやましい

ウチのコは・・・

カイガラ虫の排泄物にヤられてから

息も絶え絶え

立場考

ぼや川より
課長立て・係長立て・妻立てる
・・・はあ～・・・

日本が経済的にはまだまだ貧しかったころ、誰もがあたりまえに銭を稼ぎたいという強烈なモチベーションを持っていて、それは人間社会の大きなエネルギーになっていた
銭は価値があるもの、そしてさまざまな災」をひきおこす怖いものだと・・・
世の中の成熟にともなって、生きがいや働きがい、人間関係、愛情、幸福感など銭よりも大切？

ある社会実験の中から、現代社会ならではの銭よりも面倒くさいエネルギー源？
人間関係における新たな災いの種？が・・・

2013/11
メンバー全員がニートのNEET（ニート）株式会社なるものを・・・
全員が取締役
雇用というシステムや主従関係をリセット
決まった仕事や役割もない代わりに固定の給料も無い
完全な自由と自己責任による実験的コミュニティ
給料や雇用関係のために何かを我慢したり、ゆずったり、遠慮したりということからも解放されてしまうことで人間関係の生々しさがとめどなく噴出してきた

稼ぐことより大事なもの、それは……
設立当初から、ある仮説がありました
銭を稼ぐチャンスがあったとしても、メンバーの多くはそれにはがむしゃらにならないのではないか
？
案の定、金銭的報酬には貪欲にならないメンバーがほとんどで
これまで大小さまざまな事件やトラブルがありましたが、銭をめぐる問題というのはほとんど生じていません（そもそも、お金の動きがまったくありませんが……）
しかしれよりもはるかに面倒くさいエネルギーが渦巻いていることが分かってきました
なんというか、とんでもなくムキになるのです。
それは立場

自分が属する組織やコミュニティの中で、とにかくいい立場になりたい
そのためには、お互いを激しく攻撃
時には非情に
そして時にはすっかり逃避・・・
立場とは、個人の社会的ポジションを決定づける肩書きやステータスのようなもの
そしていい立場には、あの人は役に立つよね、あの人は正しいねといった役割や評価が与えられます
悲しいかな、立場は相対的なものなので
全員がいい立場にはなれない
つまり、あるコミュニティにおいては一種の椅子取りゲームのようなもの
自分がいい立場になれないのであれば、立場の危うい人を攻撃
悪い立場に引きずり落とそうとすらする
もしくは悪い立場になりそうな人がいたならば、それを徹底的に証明しようとする
そんな力学が働いてしまう

大企業などでいい立場を得られなかった人たちの一部は
新しく立場を得るために、中小企業に転職
ボランティア団体に所属したりする
新しい居場所で必要とされ前よりもいい立場が得られる⇒仮に金銭的な報酬が少し減ったとしても、日常生活の充実や人生の幸福にすらつながる
衣食住が不十分な貧しい社会環境では自分の立場になどかまうことなく銭を稼ぐ
しかし、基本的な生活はある程度保証されるような時代になり
現代人の多くは、仕事や日常生活の中で銭以上によりよい立場を求めているように？
立場は、お金よりもやっかい
お金はいったん自分のフトコロに入ってしまえば使わない限りなくならない
会社での自分の評価が下がったとしても、お金は自分のもの
一方で立場は、そうはいかない危ういもの
コミュニティに属する人たちとの関係によって日々変化する相対的なもの極めて移ろいやすい
業績を上げて組織の利益に貢献できていたとしても
「あの人はスタンドプレーだ」
「自分中心的でチームを乱す」なんていう評判が立てば
その人の立場はいくらでも悪く・・・

立場をめぐる問題は、これからの社会でもっともっと表面化して大きくなっていく？
今はまだ、「立場をわきまえる」
それに躍起になることがはばかれるような空気が
いずれお金を手にすること以上に、どう自分の立場を守るかに必死になる人が増えていく？
自分の立場をうまくつくることができず、精神的な不安定や不健康におちいる人も？
だからといっていい立場を守ることにばかり注意をはらう人生は・・・
・・・いい人は疲れる？
運もあるし、努力すれば常に維持できるというものでもない
それよりも、そんなものは常に変わりゆく無常なものだと割りきって、自分が所属するコミュニティの中でつくられた一つに概念として、ある程度距離をとって柔軟な姿勢で付き合うくらいの余裕が大切なのではないでしょうか
・・・いわゆる達観
会社経営の観点から言えば
スタッフを正当に評価して給料に反映することは大切
これからは、それだけでなく快適に働ける心地よい立場
その流動性をうまくつくっていくということが、組織マネジメントの新しい方法に・・・

今日は～
画はシラネアオイ/Glaucidium palmatum

なんだけど主役はカイガラムシ
シラネアオイの一部のハッパが？
上を見るとナツツバキ/Stewartia pseudocamellia、シャラの幹肌の一部が荒れてる
下の方は、幹物と云われるシャラらしく
肌がサルスベリみたくツルリ？でキレイ
・・・ツルリになる以前に幹肌が荒れてカイガラムシがハビコって
タワシで水洗いしたっけ・・・
で、木が大きくなるにしたがって荒れる樹皮が上の方に移ってくみたい
若い梢の先はまだ荒れない
枝が太り、何年か分の樹皮が積層すると幹との間にスキ間ができ
そこにカイガラムシが・・・ってことみたい
で・先日、脚立に上りタワシでゴシゴシ
・・・そういやシャラの街路樹の幹が汚れてるのを見るけど
そういうことなんでしょうね
幹洗いなんて予算はツかないだろうし・・・

カラスは旨い？

ぼや川より
脱衣所の・動き気になる・スリガラス
・・・おばはん・なら？・・・

カラスは美味・・・らしい
朝のゴミをアサってる姿からイメージすると・・・
ほんと？
おフランスでは高級食材って
ほんと？
長野県・茨城県では喰ってる
ほんと？
ミートパイは絶品
ほんと？
一時は東京名物にって
ほんと？
悪食のワタスとしては
ドッカで喰わしてくんねえかな
・・・

今日は～
シラネアオイ/Glaucidium palmatum

いっとう好きなコ
レンゲショウマとタメはる美しさ
花ビラの微妙な色合い・質感
黄色い葯のフワフワがタマリマセン
連休に入って咲いた
ウチで咲いたの何年振り？
とりあえずヤレヤレ
元の大株になるのがイツになるやら
・・・

手がでない～

件の雑貨屋・・

シラネアオイ/Glaucidium palmatum

まだ開ききってませんが濃い紫
銘が帝・・スゴイ名前

１本立が諭吉１枚

３本立が諭吉３枚
買えません
ワタス・・普通種の、アノ淡い色がイイんだもんね
ひがみ？

今回は・・加温なしのセッコクの初っ端
セッコク/Dendrobium moniliforme右近丸
花数が去年より少ない
同居してる播磨黄花は・・咲いてない
ど～して？
タマには肥料でも・・

また行っちゃった

また山菜採りに。

２週連続は・・ここんとこなかったなあ～。

本格的な梅雨の前に行っちゃえ・・というこってす。

収穫はまあまあ・・今回は花のほうをアゲときます。

崩落斜面なのでシラネアオイは大株になれない・・

それなのにサンカヨウは・・なぜ？

この斜面にはキヌガサソウがあったはず・・見えない。

時期のモンダイ？

シラネアオイは山野草のなかではレンゲショウマと並んで一等スキな子。

なんとも言えない色、紫をおびた淡いピンク、縮緬のような微妙な質感のハナビラ、淡い黄色の綿菓子のような雄蕊群・・タマリマセン。